ФРС пойдет на агрессивное снижение ставки при одном условии: JPMorgan

По мнению стратегов JPMorgan, после уменьшения ставки на полпроцента, которое было объявлено в среду, ФРС может принять более значительные шаги по смягчению политики в будущем, если ситуация на рынке труда будет продолжать ухудшаться.
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в среду уменьшил целевой уровень ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до диапазона 4,75-5,0%.

Председатель банка Джером Пауэлл назвал это значительное снижение "перекалибровкой", направленной на поддержание силы текущего рынка труда в условиях пониженных рисков.
Хотя медианные прогнозы FOMC предполагают еще два снижения ставки на 25 базисных пунктов в этом году и четыре в следующем, JPMorgan считает, что скорость нормализации ставки будет более высокой.
Банк прогнозирует снижение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании в начале ноября в зависимости от данных в предстоящих отчетах о занятости.

"Более благоприятные данные о рынке труда, напротив, укрепят позиции регулятора в пользу смягчения ставки на 25 базисных пунктов за заседание в оставшейся части года," - отмечается в записке стратегов JPMorgan.

В пересмотренном заявлении ФРС теперь указывается, что риски для целей занятости и инфляции "примерно сбалансированы", что свидетельствует о том, что политика приближается к нейтральной позиции. Во время пресс-конференции Пауэлл поддерживал оптимистичный тон при обсуждении экономики и рынка труда, что стратеги JPMorgan считают "ястребиным" в отношении будущей политики. По их мнению, у него есть "веские основания для оптимизма".

"В других контекстах, более серьезное снижение ставки может говорить о более высокой тревожности относительно роста, но Пауэлл неоднократно подчеркивал, что это, по сути, благоприятное снижение ставки, поскольку снижение инфляции позволяет ФРС действовать для поддержания сильного рынка труда," - отмечают стратеги.
"Более того, если политика будет уравновешена правильно, то в конечном итоге она должна вернуть экономику в благоприятное русло".

Важно, что Пауэлл подтвердил, что будущие политические решения будут зависеть от данных, а условия на рынке труда станут ключевым фактором, определяющим потенциал для более значительных снижений ставок в будущем.

"Если рынки труда продолжат ухудшаться, мы можем увидеть более значительные снижения ставок. Если же рост числа рабочих мест и уровень безработицы стабилизируются, то путь к постепенному возвращению к нейтральному уровню будет ясен," - заключила команда JPMorgan.