Налоговый законопроект Трампа может вызвать новую волну хаоса — Business Insider

Законопроект Трампа о продлении налоговых льгот, известный как «Большой прекрасный», может вызвать новую волну нестабильности на рынке государственных облигаций, как отмечает Business Insider со ссылкой на экспертов.

По оценкам аналитического центра Tax Foundation, данный законопроект добавит около 4 трлн долларов к дефициту бюджета США в течение следующих десяти лет.

Несмотря на то что в пятницу продвижение законопроекта было приостановлено из-за внутренних разногласий в Республиканской партии, специалисты уверены, что его все же примут в текущем году. Для инвесторов в государственные облигации, обеспокоенных стабильностью государственных расходов, любое увеличение дефицита — это тревожный сигнал.

На данный момент на рынке облигаций наблюдается относительное спокойствие: доходности снизились в этом месяце на фоне пересмотра кредитных ставок и замедления темпов инфляции. Однако ситуация может измениться, когда законопроект окажется на этапе подписания.

Эд Ярдени, президент Yardeni Research, прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций США может вырасти до 5% по мере уточнения деталей законопроекта. Этот уровень является психологически значимой отметкой, за которой в последние годы следовали масштабные распродажи акций.

Падраик Гарви из ING также ожидает, что доходности вернутся к отметке 5% по мере приближения подписание документа. Он также подчеркивает надвигающееся увеличение предельного уровня государственного долга, что может дополнительно усилить беспокойство по поводу заимствований со стороны Вашингтона.

Питер Березин из BCA Research оценивает вероятность развития «кошмарного сценария» для облигационного рынка в 30%. В этом случае доходность 10-летних облигаций может превысить 6%, а спрос на государственные облигации станет столь слабым, что Федеральной резервной системе придется выкупать облигации для обеспечения финансирования правительства.

В настоящее время инвесторы озабочены двумя главными факторами. Эксперты отмечают, что Трамп, скорее всего, пойдет на уступки в некоторых положениях законопроекта, чтобы избежать крайнего конфликта с «стражами» облигационного рынка. Низкие ставки и стабильные аукционы необходимы, иначе недостаточный спрос на облигации может привести к резкому росту доходностей, что становится серьезной угрозой для экономики.