Расширение полномочий Трампа - плохая новость для акций и рынка США: Jefferies

Недавнее решение Верховного суда по делу Trump v.

Wilcox привлекло внимание рынка к увеличивающимся последствиям расширения исполнительной власти в США. Аналитики из Jefferies подчеркивают необходимость для инвесторов учитывать эти изменения в ценах на активы.

Стратег Аникет Шах заметил, что более широкий переход к концепции "Теории унитарной исполнительной власти", которая была поддержана администрацией Трампа, может существенно изменить управление в стране и повысить политические риски на финансовых рынках. Эта доктрина предполагает, что президент обладает единоличным контролем над исполнительной ветвью власти, включая возможность увольнять руководителей независимых агентств и отменять решения Конгресса о расходах.

Шах отметил в своем отчете, что рост президентских полномочий негативно сказывается на рисковых активах и может подорвать концепцию американской исключительности на рынках. Решение Верховного суда о приостановке решений нижестоящих судов, которые защищали назначенных Байденом чиновников, рассматривается как важный момент в контексте дальнейшего расширения президентской власти.

Хотя это решение не является окончательным, оно позволяет администрации Трампа продолжить увольнения и указывает на изменения в судебной практике, которые могут увеличить президентский контроль над федеральными агентствами. Jefferies предполагает, что если такая интерпретация будет поддержана в будущем, это даст следующему президенту Трампу больше свободы в области тарифов, дерегуляции и замены руководителей агентств, которые ранее находились под защитой от политического давления.

Суд не предоставил аналогичные полномочия Федеральной резервной системе, выделив ее как "уникально структурированную, квазичастную организацию". Тем не менее, судья Каган в своем особом мнении предупредила о возможной юридической уязвимости таких различий, что может открывать двери для будущих вызовов к независимости ФРС.

Для инвесторов это создает дополнительный уровень волатильности, а Jefferies рассматривает последние события как структурно негативные для рисковых активов США. Увеличение президентских полномочий повышает непредсказуемость политики, особенно в области торговли, регулирования и фискального управления.

Шах утверждает, что решение Верховного суда приведет к тому, что инвесторы будут требовать более высокую премию за риск для активов США в дальнейшем в свете увеличенной политической изменчивости. Основные структурные изменения в функционировании правительства США, по его мнению, будут определяться судами, и рынки должны осознать этот факт.