Как ориентироваться в тарифном хаосе: 5 вопросов для ЕЦБ

На этой неделе состоится заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ), и внимание инвесторов приковано к последствиям тарифной политики для финансовых решений регуляторов.

Об этом сообщается в Reuters.

Недавно Дональд Трамп заявил о введении взаимных тарифов на товары со всего мира, включая 20%-ные пошлины на экспорт из Европы. Однако на прошлой неделе он неожиданно решил отложить введение этих пошлин на три месяца, что вызвало неопределенность на финансовых рынках.

Дополнительное время для переговоров не смогло устранить негативные настроения инвесторов, и перспективы остаются туманными. В пятницу Соединенные Штаты сделали исключение для электроники из дополнительных тарифов, но тут же уточнили, что данная мера будет временной, что только добавило нестабильности.

Существуют пять основных вопросов, которые стоят перед ЕЦБ перед заседанием:

1. Произойдет ли снижение ставок в четверг?
Скорее всего, да. Инвесторы ожидают, что депозитная ставка будет понижена на 25 базисных пунктов до 2,25%. До недавнего времени рынок не был так уверен в необходимости этой меры, но события с тарифами привели к изменению настроений. В Societe Generale даже допускают возможность снижения на 50 базисных пунктов в рамках более агрессивной политики.

2. Как тарифы Трампа повлияют на экономический рост и инфляцию?
Это остается неопределенным, особенно с учетом предстоящих переговоров. Даже с 90-дневной отсрочкой ЕС столкнется с пошлиной в 10%, что может негативно сказаться на экономическом росте. По предварительным оценкам, ущерб для ВВП может превышать 1%, что затруднит достижение ожидаемого роста в 2025 году. Влияние на инфляцию будет зависеть от многих факторов, включая реакции на тарифы и состояние мировой торговли.

3. Необходимость ускоренного снижения ставок?
Рынки так считают. После заседания в четверг трейдеры полагают, что ЕЦБ может дважды снизить ставки в этом году. Это значительное изменение, так как ранее предполагалось отсутствие смягчения такого характера.

4. Помогут ли стимулы в Германии?
Пока нет. Изменение бюджета Германии для увеличения расходов на инфраструктуру и оборону воспринимается как важный шаг, но его реализация займет время.

5. Какова степень обеспокоенности ЕЦБ финансовой стабильностью?
На данный момент политика ЕЦБ не демонстрирует сильной обеспокоенности, однако наблюдение за банковским сектором и рынками усиливается. Облигации еврозоны остаются менее волатильными, чем облигации США. Тем не менее, ЕЦБ следит за возможными рисками, возникающими в условиях рыночной нестабильности, и готов использовать инструменты для обеспечения финансовой стабильности, как подчеркнула Кристин Лагард.