Что может означать для инвесторов предлагаемое "Соглашение Мар-а-Лаго"

Предлагаемое "Соглашение Мар-а-Лаго", представляющее собой комплекс новых политических идей, может оказать серьезное влияние на мировые финансовые потоки и вызвать нестабильность на рынке облигаций, согласно сообщению UBS.

Хотя данная концепция еще не получила официального одобрения, она включает в себя шаги, направленные на поддержание глобального влияния доллара США (USD), одновременно способствуя снижению его стоимости.

Стратеги UBS указывают, что эти меры могут снизить доходность казначейских облигаций и уменьшить расходы на обслуживание долга по аналогии с действиями, которые могут повлиять на иностранных инвесторов, владеющих такими облигациями. К решениям, которые рассматриваются, относятся возможное удержание процентных выплат и выпуск долгосрочных либо бессрочных облигаций для некоторых иностранных держателей резервов. "Сокращение на 1% процентов от всех выплат позволит сэкономить 34 миллиарда долларов", — отмечают эксперты. Эти действия относятся к практике финансового репрессирования, когда государственные органы используют регуляторные механизмы для увеличения доступа к дешевым заимствованиям.

UBS предупреждает, что реализация этих идей может поставить под сомнение статус казначейских облигаций как надежного актива и вызвать увеличение долгосрочных процентных ставок. План, вдохновленный историческими событиями, такими как соглашения Плаза и Лувр, предложен на фоне ухудшающейся фискальной ситуации. В 2024 году бюджетный дефицит США составит 2,2 трлн долларов, а затраты на обслуживание государственного долга теперь являются главной статьей бюджета.

Стратеги подчеркивают, что для возвращения к управляемым объемам долга Конгресс должен принять меры для значительного сокращения бюджетного дефицита. С точки зрения инвесторов, эти изменения могут повлечь значительные последствия. Ослабление доверия к гособлигациям США может привести к перераспределению капитала в пользу других высококачественных государственных облигаций, валют-убежищ и золота.

Далее отчет отмечает, что такие ситуации могут быть смягчены путем дальнейшего финансового репрессирования с целью снижения ставок. Также планируется значительная девальвация доллара, что может способствовать росту цен на сырьевые товары и усилению интереса к золоту как диверсификационному инструменту. "Мы наблюдаем, как инвесторы увеличивают вложения в золото, стремясь минимизировать влияние долларовой валюты и воспользоваться преимуществами, которые предоставляет золото", — указывают аналитики.

Они также говорят о том, что завышенная стоимость доллара в сочетании с устойчивыми дефицитами делает резкое падение валюты более вероятным, если инициируемые меры будут внедрены. В то время как большинство стран вряд ли присоединятся к данному соглашению добровольно, те, кто полагается на безопасность США, могут оказаться в вынужденном положении. UBS планирует перегляд распределения активов в случае реализации некоторых из предложенных идей.