Джоши из BCA: «Покупайте всё европейское... и Bitcoin»

Ведущий стратег BCA Research призывает инвесторов пересмотреть свои активы в пользу европейских рынков и Bitcoin, ссылаясь на значительное расхождение в мировых экономических перспективах.

Дхавал Джоши, главный стратег компании, в своем последнем отчете отмечает, что текущая торговая политика США способствует стагфляции внутри страны, при этом создавая дефляционные тенденции за ее пределами. Он подчеркивает, что действующие тарифы в США поддерживают инфляцию внутри страны, но оказывают дефляционное влияние на остальной мир.

В отчете рекомендовано увеличить долю британских государственных облигаций в портфелях, считая, что рост инфляции в США приведет к снижению интереса к традиционным защитным активам. Джоши рисует аналогию между нынешней политикой в США и британским Brexit в 2016 году, когда гилты ослабили свои позиции. Он предполагает, что если тарифы Трампа можно считать «американским Brexit», то это создаст возможности для восстановления британских облигаций.

Что касается фондового рынка, BCA подчеркивает, что американские акции остаются перегретыми в связи с энтузиазмом к искусственному интеллекту, однако этот успех может оказаться временным, так как оценки строятся на неустойчивых ожиданиях. Джоши отмечает, что компании, добившиеся успеха в одной технологической волне, часто не повторяют его в следующей.

С другой стороны, европейские акции предлагают значительные возможности. BCA утверждает, что текущий разрыв в оценках между рынками Европы и США, составляющий около 35%, может сократиться, когда «пузырь» вокруг искусственного интеллекта лопнет. По мнению Джоши, оценка Европы в таком случае может вырасти примерно на 25%.

Особенно привлекательным сектором в Европе представляется здравоохранение, которое, несмотря на аналогичный рост прибыли в после пандемический период, торгуется с рекордной скидкой. BCA рекомендует увеличивать долю немецких акций в этом секторе по сравнению с аналогичными активами в США.

Bitcoin также стал заметным игроком на фоне глобальных изменений в капитале. С учетом растущей недоверия к доллару США многие инвесторы начали рассматривать Bitcoin как защитный актив. Джоши отмечает, что впервые Bitcoin стал крупнейшим бенефициаром в условиях смены валютных предпочтений. Он сравнивает Bitcoin с золотом и предполагает, что его цена может значительно вырасти в будущем.

В итоге, ключевой рекомендацией является переход к европейским активам и Bitcoin вместо американских акций и облигаций.