Банк международных расчетов: стейблкоины не справляются с функцией денег

Банк международных расчетов (BIS) выразил резкую критику в адрес стейблкоинов, указывая на их несоответствие основным требованиям, необходимым для полноценного выполнения функций денег.

В своей работе, охватывающей 63 центральных банка, включая ФРС США, ЦБ РФ, ЕЦБ и Банк Китая, банк подчеркивает, что такие цифровые активы не имеют обеспечения со стороны центральных институтов, подвержены рискам нелегального использования и лишены необходимой гибкости для поддержки кредитования и экономического роста.

В докладе «Annual Economic Report 2025» BIS изложены три ключевых критерия, которым стейблкоины не соответствуют:

1. **Единообразие денег**
Настоящие деньги принимаются всеми участниками экономики без возражений и являются взаимозаменяемыми. Стейблкоины же представляют собой обязательства конкретных эмитентов, что приводит к тому, что «красные доллары» от одного стейблкоина нельзя считать эквивалентными «синим» или «белым» от других. Это вызывает отклонения в их рыночной стоимости и нарушает принцип расчетов по номиналу.

2. **Эластичность денежного предложения**
Важной характеристикой стабильной финансовой системы является возможность оперативной адаптации объемов денег в ответ на экономические потребности. Коммерческие банки осуществляют эту функцию через кредитование в центральном банке. Стейблкоины же не обладают такой способностью, так как их эмиссия возможна только при полном обеспечении активами, что не позволяет гибко реагировать на изменения спроса или кризисы.

3. **Финансовая целостность и прозрачность**
Стейблкоины часто используют анонимные кошельки и децентрализованные биржи, что создает риски обхода санкций и других нелегальных действий. Хотя часть операций в блокчейне можно отслеживать, инструменты, такие как миксеры, затрудняют идентификацию транзакций. Кроме того, эмитенты часто не знают своих конечных пользователей, что нарушает правила «знай своего клиента» (KYC).

Как альтернативу частным цифровым валютам BIS предлагает создание единой платформы токенизированных депозитов, включающей центральные и коммерческие банки. Такой подход, по мнению регулятора, сделает трансакции более эффективными и снизит их стоимость, не теряя контроля над ними. В рамках проекта Agorá уже проходят испытания с участием семи центробанков и 43 финансовых организаций.

«Общество стоит перед выбором, — говорится в докладе. — Либо мы создаем современную денежную систему, основанную на доверии и проверенных институтах, либо рискуем повторить прошлые ошибки, опираясь на частные цифровые активы, которые не прошли необходимую проверку».

На сегодняшний день в мире находится около 250 миллиардов долларов в стейблкоинах, большая часть из которых привязана к доллару США, среди них Tether (USDT) и USDC от Circle. Их популярность продолжает расти на фоне снижения барьеров в криптоиндустрии и поддержки со стороны властей, включая обещание бывшего президента Дональда Трампа сделать США «криптостолицей мира».